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大浪淘沙 服装行业依旧没有明显回暖趋势_2

205年是一个不平凡的一年,对于纺织服装行业更是苦不堪言,传统服装店面关店越来越多;电商的冲击,利润越来越低;尽管这样,对纺织服装行业不必太过悲观,行业分化是大势所趋,正如大浪淘沙,留下来的总是金子。二季度从基本面看,总体零售环境较一季度略有改善,但依旧没有明显回暖趋势,预计全年零售终端和出口都会保持和去年持平会略好的水平。出口方面,据海关总署统计,205年至5月纺织服装出口额累计同比下滑3.6%,其中服装出口额同比下滑5.%,纺织品出口额同比下滑.4%,整体制造业基本面比较一般,但龙头企业有望突出重围,随着棉价企稳,预计棉纺龙头二季度开始业绩能够回暖。内需方面,至6月全国50家重点大型零售企业服装类商品零售额同比增长3.0%,化妆品类商品零售额同比增长4.2%。我们认为服装总体零售环境仍旧不具备显著回暖的条件,主要有两大原因,一方面消费结构在发生变化,假日消费显著从商品消费向娱乐、旅游等武汉癫痫病好的医院服务性消费转移,一方面消费者日趋理性,性价比成为重要产品选择的标准之一。尽管行业基本面较为一般,但其中子行业龙头表现较好,行业业绩分化态势显著,尤其是男装、休闲服和家纺行业。男装行业,大部分高端男装仍在调整,但降幅收窄,平价男装海澜之家依旧是行业内增速最快的优质白马,此外雅戈尔和报喜鸟基本面也较好。休闲服行业,龙头之一森马服饰休闲服业务已经调整完毕,预计今年能展开恢复性的外延增长,美邦服饰终端还在调整,今年互联网转型投入大,预计中报亏损。家纺行业继续保持回升态势,行业龙头纷纷转型,方向在智能家居和大家居。纺织制造行业基本面整体较为一般,但行业龙头业绩有望逐步改善。其他行业中户外行业整体上呈现小幅正增长,未来有提升的可能,高端女装行业仍荆门治癫痫病去哪好在调整,尚未见底。我们认为,在市场持续探底的震荡市中,企业表现会更为分化。基本面好并且估值合理的白马标的会更受市场青睐;此外可关注一些哈尔滨羊癫疯医院细分子行业的龙头。